トランプ首脳会談で解禁ならず：NVIDIA H200の中国向け取引は宙ぶらりん

2026年5月、注目を集める米中首脳会談が北京で開催された。米国のトランプ大統領は最後の瞬間にNVIDIAのCEOであるジェンスン・フアン氏を同伴して訪中し、半導体貿易の解禁に対する様々な憶測を呼んだ。しかし、トランプ氏が2日後に中国を離れる際に「something could happen（何かが起こるかもしれない）」と曖昧な発言にとどめたことで、現実は市場に冷や水を浴びせた——2025年12月にトランプ氏が初めてNVIDIA H200の対中販売を承認して以来、実際に中国に届いた半導体は1枚もないのである。

「可能性」だけの取引

『AI News』の報道によると、トランプ政権は2025年12月、NVIDIAが中国市場向けに特別設計したH200 AI半導体の輸出許可をひそかに承認した。この決定は、米国の対中半導体規制政策の重大な緩和と見なされていた。NVIDIA H200は、米国の輸出管理に対応するために開発された「ダウングレード版」AI半導体であり、中国の顧客のニーズを満たしつつ制裁のレッドラインを回避することを目的としている。しかし、許可が下りた後も、実際の出荷は実現していない。

今年5月のトランプ・習近平首脳会談は当初、大きな期待が寄せられていた。トランプ氏が急遽ジェンスン・フアン氏を随行させたことは、米側が誠意を示すため、さらには初回納入を発表する可能性すらあると解釈されていた。しかし最終的に、首脳会談の共同声明では具体的な半導体取引には言及されず、トランプ氏は帰国の機内で記者団に「何かが起こるかもしれない」と述べただけにとどまった。その後、米通商代表のジェイミソン・グリア氏はブルームバーグに対し、半導体規制は依然として最優先事項であると明言し、H200の出荷が依然として厳格な審査に直面していることを示唆した。

「昨年12月の承認以来、H200の対中輸出は実質ゼロだ。これは技術的障害ではなく、政治的駆け引きの犠牲である。」——業界アナリスト評

政治的駆け引きの裏にあるビジネスのジレンマ

NVIDIA H200は、中国市場で最も渇望されているAIトレーニング向け半導体の一つである。米国の2022年以降の度重なる規制により、NVIDIAは中国にA100やH100などのフラッグシップ製品を販売できなくなり、新規制に準拠したH800、H200などのバリエーションを投入してきた。しかし、バイデン政権時代の規制の継続的な引き締めにより、「コンプライアンス準拠」製品でさえ幾重もの審査に直面することとなった。トランプ氏が就任後、対中で一定の実務的姿勢を示したものの、内部のタカ派の圧力や、技術移転に対する議会の懸念により、実際の執行は極めて遅々として進まなかった。

今回の首脳会談で突破口が開かれなかったことは、米中の技術競争における構造的矛盾を反映している。トランプ氏は一方では半導体販売を通じて貿易赤字を緩和し、米国企業に収益をもたらしたいと考えているが、他方では中国に対する「宥和」と見なされることを望んでいない。ジェンスン・フアン氏の随行は、実質的な交渉の開始というよりも、象徴的なジェスチャーに近いものだった。

編集後記：予想された「想定外」

NVIDIA H200の取引が首脳会談後に「生き残った」という表現には皮肉が込められている——取引自体は取り消されもせず、推進もされず、奇妙な凍結状態にあるのだ。中国の購入者にとって、不確実性は禁止令そのものよりも悪い：禁止令であれば少なくとも代替案を計画できるが、宙ぶらりんの状態では企業が長期投資を行うことが困難となる。NVIDIAは株価変動と顧客離れの二重の圧力に直面している。よりマクロな視点から見ると、この事件は米国の対中技術政策に一貫性が欠如していることを反映している：一方では大統領自らの約束があり、他方では官僚機構と通商代表の足かせがある。

今後、H200の運命は中間選挙後の各勢力の力関係、あるいは中国国産AI半導体（華為のAscendなど）の追い上げの速度に左右される可能性がある。いずれにせよ、この「首脳会談級」の取引は、技術地政学の盤面において、ビジネスの論理が往々にして最も脆弱な環であることを証明したと言える。

本記事はAI Newsから翻訳されたものである