OpenAIがIPOへ加速、9月にも株式市場に上場の可能性

海外メディアTechCrunchの報道によると、億万長者のイーロン・マスク氏がOpenAIに対する重要な訴訟に敗れたわずか1日後、このAI大手は新規株式公開（IPO）の準備作業を急ピッチで再開した。関係者によれば、OpenAIは上場プロセスを加速させており、早ければ今年9月にもナスダック市場に上場する可能性があるという。

訴訟敗北がIPOの障害を取り除く

マスク氏が以前提起していた訴訟では、OpenAIが非営利の当初の理念から逸脱したと主張し、営利事業体への転換阻止と資産凍結を裁判所に求めていた。この訴訟はOpenAIの企業構造、経営陣の安定性、財務状況を直接脅かすものだった。米連邦裁判所は5月20日、マスク氏の訴えのほとんどを棄却し、OpenAIの転換は以前の合意に違反しないとの判断を下した。判決が出ると、OpenAI内部関係者は「最大の不確定要素が取り除かれた」と語った。

匿名希望の投資銀行アナリストは次のように指摘する。「マスク訴訟はOpenAIの頭上にぶら下がるダモクレスの剣のようなものだった。今や剣が落ち、IPOの窓口は一気に開けた。機関投資家のOpenAIのIPOへの関心は極めて高く、特に生成AI製品ChatGPTの月間アクティブユーザー数は既に4億を突破している」

9月IPO：時間的ウィンドウと評価額の謎

内部関係者によれば、OpenAIは既にゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレーなどの投資銀行と初期接触を行っており、9月にIPOを完了する計画だという。この時期を選んだのには深い意味がある。一方では伝統的な夏期取引閑散期を避け、もう一方では第3四半期末に投資家に新たな配分対象を提供するためだ。市場の噂では、OpenAIの評価額は3000億ドルを超え、さらに4000億ドル近くになる可能性もあるという——これは米国株式市場史上最大規模のテクノロジーIPOの一つとなる。

ただし、アナリストの間では評価額について意見が分かれている。強気派は、OpenAIが生成AI分野で事実上の独占的地位を占め、その技術スタックは世界中の数億人のユーザーのワークフローに組み込まれており、年間売上高の成長率が200％を超えていると指摘する。慎重派は、AI業界がまだ持続可能なビジネスモデルを形成しておらず、高額な演算コストと激しい競争（GoogleのGemini、AnthropicのClaudeなど）が利益を圧迫する可能性があると指摘する。

編集者注：OpenAIのIPOは一企業の資本動向にとどまらず、AI産業が実験室から市場へと向かうマイルストーンでもある。技術の伝説がウォール街のルールと出会うとき、評価額バブルと価値創造の間の駆け引きはまだ始まったばかりだ。注目すべきは、OpenAIが9月に上場を成功させれば、「AI企業は上場即頂点」というジンクスを打ち破ることになる点だ——これまでに上場したAIユニコーン企業の多くが上場後の株価パフォーマンスは振るわなかった。

背後にある戦略的意図

この時期にIPOを選ぶことには、OpenAIには更に深い考慮があるかもしれない。世界の規制当局によるAIの安全性への関心が高まる中、早期に上場することで、資本市場のルールを通じてより透明性の高いガバナンス構造を構築できる。さらに、大規模な資金調達は次世代の大規模モデル（噂のGPT-6など）への弾薬を提供すると同時に、急増する推論需要に対応するためのデータセンター拡張を可能にする。

マスク氏側はOpenAIのIPO計画についてまだコメントを発表していない。しかし市場では、訴訟に敗北した後、マスク氏が法的手段でOpenAIの上場を阻むことはもはや困難だと広く認識されている。このテスラCEOは2023年に自身のAI企業xAIを設立しており、OpenAIとの競争物語はまだ終わっていない。

本記事はTechCrunchより翻訳・編集