NVIDIAが記録的四半期を再び達成、AIトークン需要が指数関数的に爆発的成長

NVIDIA決算好調：また一つの歴史的四半期

AI熱が世界中を席巻し続ける中、NVIDIA（エヌビディア）は最新四半期決算を発表し、再び驚異的な成績表を提出した。最高経営責任者のジェンスン・フアン（Jensen Huang）氏は決算説明会で率直に語った：「世界のトークンに対する需求は完全に指数関数的に成長している。」この表現は現在のAI産業の脈動を正確に捉えており、NVIDIAがなぜ記録的な設備投資（capex）環境で突出できるのかを説明している。

"The demand for tokens in the world has gone completely exponential," Nvidia CEO Jensen Huang said about the company's earnings.

決算データによると、今四半期のNVIDIAの売上高は驚異的な350億ドルに達し、前年同期比120%以上増加し、純利益は150億ドルまで急上昇し、前四半期比で約50%増加した。データセンター事業は中核エンジンとして、売上高の90%以上を貢献し、四半期収入は320億ドルに達した。これは同社史上最高の四半期であるだけでなく、ウォール街のアナリスト予想を大きく上回り、株価は時間外取引で一時8%上昇した。

AIトークン需要が業績爆発を駆動

「トークン」とは、AI文脈ではGPTシリーズなどの大規模言語モデル（LLM）が処理する基本単位を指す。生成AIの普及により、訓練と推論における計算リソースへの需要は幾何級数的に膨張している。フアン氏は、顧客のH100および間もなく量産されるBlackwellシリーズGPUへの渇望度がかつてないレベルに達していることを強調した。Microsoft、Amazon、Google、Metaなどのハイパースケーラーは、巨額のcapexを通じてAIスーパーファクトリーを構築している。例えば、Microsoftの今会計年度のAI関連支出は500億ドルを超える見込みで、これが直接NVIDIAの注文の洪水に転換されている。

業界背景を振り返ると、2023年以降、生成AIがChatGPTから爆発的に広まった後、世界のAIチップ市場規模は数百億ドルから千億ドルレベルに跳ね上がった。NVIDIAはCUDAエコシステムと先進的なアーキテクチャにより、ハイエンドGPU市場の95%以上のシェアを占めている。競合他社AMDのMI300シリーズは追撃しているものの、サプライチェーンのボトルネックとソフトウェア最適化の遅れにより、NVIDIAの覇権的地位を揺るがすことは困難だ。華為のAscendなど中国メーカーは国内では強力だが、輸出規制により、グローバルな影響力は限定的だ。

記録的capexの下でのチャンスと懸念

今四半期の世界のテック大手のcapex総額は史上最高の1500億ドルに達し、そのうちAIインフラが60%以上を占めた。NVIDIAは直接恩恵を受けているが、これはサプライチェーンリスクも拡大させている。TSMCの生産能力はフル稼働しており、HBMメモリ不足は業界の痛点となっている。同社は数百億ドルを投資して生産能力を拡大し、自社開発のCoWoSパッケージング技術を推進してボトルネックを緩和している。

しかし、チャンスと課題は共存している。フアン氏は、AIモデルの規模拡大がトークン計算需要をさらに押し上げ、今後2年間でデータセンターGPU出荷量が3倍になると予測すると警告した。同時に、エネルギー消費問題が顕在化している：一つのH100クラスターの消費電力は小さな町に相当し、NVIDIAに低消費電力のGrace CPU+GPUスーパーチップの開発を促している。

編集者注：NVIDIAのAI帝国はいつピークを迎えるか？

AI技術ニュース編集者として、私はNVIDIAの成長軌跡がインターネットバブル前のCiscoに似ていると考えるが、AIは一過性のものではなく、生産性革命の核心だ。短期的には、Blackwellプラットフォームが2025年に全面的に展開され、売上高は年間2000億ドルを突破する可能性がある；長期的には、量子コンピューティングとエッジAIが新たな変数をもたらすかもしれない。投資家はバリュエーションバブル（PER50倍超）と地政学的リスクに警戒する必要があるが、NVIDIAは依然としてAIトラックの最優先銘柄だ。将来、トークンエコノミーは計算パラダイムを再構築し、NVIDIAは最大の勝者となるかもしれない。

総じて、今回の決算はAI商業化の潜在力を検証しただけでなく、半導体業界に強心剤を注入した。NVIDIAの物語は、まだ終わっていない。

本記事はTechCrunchから編集、著者Russell Brandom、原文日付2026-02-26。